Hva er trailing P/E? (eksempel og formel)

Trailing P/E viser markedsverdien i forhold til summen av resultatet de siste 4 kvartalene (eller 12 månedene).

På engelsk blir den forkortet til TTM (Trailing Twelve Months). På norsk omtales den også som løpende eller rullerende P/E.

Det gir deg mulighet til å ha en oppdatert P/E basert på resultatet det siste året, uansett hvor i løypa vi er.

Hvordan regne ut trailing P/E

Formelen for trailing P/E:

Trailing P/E = Markedsverdi / summen av kvartalsresultatene de siste 4 kvartalene

Eksempel på Trailing P/E

Orkla sin siste kvartalsrapport var for Q1 2023. Dermed trenger vi resultatet for Q2 2022, Q3 2022, Q4 2022, Q1 2023.

I dette regneeksempelet bruker jeg resultat per aksje og aksjekurs.

• Resultat per aksje Q2 2022 = 2,37
• Resultat per aksje Q3 2022 = 1,50
• Resultat per aksje Q4 2022 = 1,16
• Resultat per aksje Q1 2023 = 1,28

Sum = 6,31

Aksjekursen i skrivende stund er 82 kr.

Trailing P/E (basert på siste aksjekurs i markedet) = 82 / 6,31 = 12,9

Her har jeg beregnet historisk løpende P/E for Orkla. I denne har jeg tatt utgangspunkt i aksjekursen ved slutten av kvartalet og utvannet resultat per aksje i kvartalet.

Trailing P/E versus Forward P/E

Trailing P/E viser prising sammenlignet de siste 4 kvartalene, mens forward P/E tar utgangspunkt i fremtidig årsresultat. Den kan gi indikasjoner på et lavt priset selskap, selvom Trailing P/E viser motsatt.

Dette innebærer at du må estimere årsresultatet.

Orkla er et stort og solid selskap. La oss si vi estimerte følgende resultater for de neste 3 årene:

La oss legge inn en antagelse om at inntekten vil vokse med 12% de neste 3 årene og at resultatmarginen stiger til 11%. I tillegg antar jeg at utestående aksjer er konstant.

Her styrer antagelsene dine, så vær varsom. En god tommelfingerregel er å legge inn pessimistiske anslag.