Privat equity (PE) er et begrep som brukes om fond og investeringsselskaper som investerer i private selskaper, altså selskaper som ikke er børsnotert. Aktivt eierskap eller aktiv eierkapital brukes gjerne som begrep i Norge.
Private equity har lenge vært en aktivaklasse forbeholdt formuende personer, men de siste årene har det dukket opp muligheter for folk flest.
Vil du investere i private equity er det noen viktige ting du bør være oppmerksom på. Det kan ikke sammenlignes med å kjøpe og selge aksjer på en børs – det er vanligvis lav likviditet, lang investeringshorisont og høyere krav til kunnskap og forståelse.
La oss starte med å dykke dypere ned i hva private equity faktisk er, og hvordan det er ulikt mer tradisjonelle investeringer.
Hva er Private Equity-fond (PE-fond)
Et Private equity-fond er et fond hvor en gruppe mennesker har gått sammen for å investere i private selskaper. Disse private selskapene er som oftest oppstartsselskaper, men kan også være større selskaper – eksempelvis investerte Altor, et private equity selskap, seg inn i XXL i 2019.
Det er vanlig at et private equity selskap, som da Altor, opprettet et fond som investorer kan investere i. Det vil si at et private equity selskap kan forvalte flere private equity-fond.
Når et private equity-fond investerer i private selskaper, er det ofte med en forventning om å ta en aktiv del i selskapenes daglige virke og drift – derav det norske navnet aktivt eierskap.
De kan ønske å forbedre driften, foreta strategiske endringer eller gjøre strukturelle endringer med mål om å skape verdi. Med andre ord er dette forbeholdt erfarne og kunnskapsrike forvaltere med en dyp forståelse for forretningsutvikling.
Private equity deles gjerne inn i tre hovedgrupper.
Typer Private Equity
Private equity-fond deles ofte i tre hovedgrupper som er relatert til den investeringsfasen fondene går inn i:
- såkornfond (engelsk: seedfund)
- venturefond (engelsk: venturefund)
- oppkjøpsfond (engelsk: buyout-fund)
Såkornfond investerer i den tidligste fasen for et privat, nyoppstartet selskapet. Det kan være et team som sitter med en god idé. Det er mye uvisst; teknologien og markedet er uprøvd.
Fondet Såkorn 1 Midt fra Sparebank 1 er et slikt såkornfond. I skrivende stund er minsteinvesteringen i fondet 1,3 millioner kr.
Venturefond investerer i selskaper som har kommet noe lenger enn helt tidlig fase. De investerer gjerne i små vekstselskaper hvor de ser et stort potensial. Et kjente venturefond er det europeiske VC fondet Atomico.
Oppkjøpsfond tar et steg ytterligere ut i investeringsfasen. De kan finne på å kjøpe seg inn i børsnoterte selskaper som de gjør private med den hensikt å forbedre eller restrukturere det. PE-selskaper kjøpte opp Kahoot! i 2023 og tok det av børs for å videreutvikle det.
Det som er felles for disse, er at man regner med at en stor andel av investeringene ikke fører frem. De få som derimot går bra, gjør opp for alle de andre som gikk dårlig.
Som du sikkert skjønner nå, så er private equity ganske ulikt vanlige aksjefond som investerer i børsnoterte selskaper. Strategien er å ta aktive grep for å få frem verdier, noe vanlige aksjefond sjeldent gjør.
For å forstå hvordan et private equity-fond faktisk kan jobbe med et selskap, kan vi se nærmere på transformasjonen av Dunkin’ Brands – morselskapet til Dunkin’ Donuts og Baskin-Robbins.
Private Equity eksempel: Dunkin’ Donuts snuoperasjon
Tidlig på 2000-tallet slet Dunkin’ Brands med sviktende salg, ineffektive driftsprosesser og en utydelig strategi.
Selskapet klarte ikke å hevde seg i konkurransen med sterke aktører som Starbucks, og spesielt den yngre målgruppen vendte seg bort fra det utdaterte konseptet. I tillegg var det dårlig kommunikasjon mellom ledelsen og franchisetakerne, noe som førte til ujevn kundeservice og en svekket merkevare.
I 2006 ble selskapet kjøpt opp av tre private equity-firmaer – Bain Capital, Carlyle Group og Thomas H. Lee Partners – for 2,4 milliarder dollar.
De nye eierne tok en aktiv rolle i å modernisere og effektivisere driften. De utviklet en klar vekststrategi og gjennomførte flere sentrale tiltak:
- Reprofilering av Dunkin’ Donuts som en kaffeorientert kjede for å ta opp kampen mot Starbucks, blant annet gjennom forbedret kaffe, nye smaksvarianter og målrettet markedsføring.
- Digital transformasjon, med lansering av mobilapp for bestilling og et lojalitetsprogram som økte kundebindingen.
- Tett samarbeid med franchisetakerne, inkludert opplæring, bedre logistikkløsninger og en ny rådgivende franchisegruppe, som sørget for en mer enhetlig drift og bedre kundeservice.
- Modernisering av butikkene, både i design og drift, som forbedret kundeopplevelsen.
Dunkin’ Brands vokste kraftig både i omsetning og lønnsomhet takket være disse endringene, og åpnet tusenvis av nye utsalgssteder globalt. I 2011 ble selskapet børsnotert og hentet inn over 400 millioner dollar. Private equity-selskapene solgte seg deretter ut med solid gevinst.
Private Equity-fond du kan investere i
Jeg så meg litt rundt for å finne måter vi vanlige investorer kan delta i dette markedet. Til tross for at det har blitt mer tilgjengeliggjort, er det få muligheter. Her er tre private equity-fond du kan investere i:
| Navn | Årlig løpende kostnad | Type |
|---|---|---|
| DNB Fund – Private Equity Retail A (N) | 1,02 % | Aktivt fond |
| Carnegie Listed Private Equity | 1,6 % | Aktivt fond |
| iShares Listed Private Equity UCITS ETF USD (Dist) | 0,81 % | Indeksfond |
DNB Fund – Private Equity Retail A (N)
DNB Fund – Private Equity Retail A (N) investerer i private equity-selskaper som igjen investerer i private selskaper. DNB-fondet investerer i et utvalg av private equity-selskapene i indeksen LPX50.
I skrivende stund er det største PE-selskapet i indeksen 3i Group, for å gi deg et eksempel på et av selskapene du ender opp med å investere i hvis du kjøper DNB sitt private equity-fond.
Carnegie Listed Private Equity
Carnegie Listed Private Equity investerer også i børsnoterte private equity-selskaper, som Apollo Global Management Inc. og EQT AB Reg. Men det har også i skrivende stund aksjer i Berkshire Hathaway Inc, som også investerer i en god del børsnoterte selskaper, altså ikke bare private equity.
iShares Listed Private Equity UCITS ETF USD (Dist)
iShares Listed Private Equity UCITS ETF USD (Dist) er et børsnotert indeksfond – en ETF – som følger indeksen S&P Listed Private Equity Index. Indeksen består i skrivende stund av 85 børsnoterte private equity-selskaper.
Private Equity-selskaper du kan investere i
Du har mulighet til å investere direkte i private equity-selskaper. De samme selskapene som DNB og Carnegie fondene over investerer i.
Her er 6 muligheter:
- EQT (Ticker: EQT)
- KKR & Co (Ticker: KKR)
- Blackstone (Ticker: BX)
- Apollo Global Management (Ticker: APO)
- Brookfield Corporation (Ticker: BN)
- The Carlyle Group (Ticker: CG)
Vanlige spørsmål om Private Equity-fond
Private equity oversettes til aktivt eierskap eller aktiv eierkapital på norsk.
Du kan investere i PE (private equity) ved å kjøpe aksjer i private equity-selskaper, som EQT eller Blackstone. Eller du kan investere i et PE-fond som er satt opp av et PE-selskap, men dette medfører ofte et høyt investeringskrav. Noe som gjør det utilgjengelig for folk flest. En tredje mulighet er å kjøpe fondsandeler i et aksjefond eller en ETF, som DNB Fund – Private Equity Retail A (N) eller iShares Listed Private Equity UCITS ETF USD (Dist), som investerer i private equity-selskaper.
