Verdsettelse
P/E
P/E viser oss markedsverdien i forhold til resultatet.
Sรฅ, vi vet at alle selskapene hadde et dรฅrlig รฅr i 2020. Siden resultatet var sรฅ lavt i forhold til tidligere, gjenspeiles det i unormalt hรธye P/E-tall. Det indikerer for oss at aksjemarkedet forventer at resultatet vil normalisere seg senere, ellers ville markedsverdien ogsรฅ falt og gjenspeilet seg i mer normale P/E-tall.
En enkel รธvelse vi kan gjรธre for รฅ fรฅ en indikasjon pรฅ prisingen til et selskap, er รฅ regne ut et normalisert resultatet som vi med hรธy sannsynlighet kan forvente fra selskapet fremover og multiplisere dette med en normalisert P/E, og dele dette pรฅ antall aksjer utestรฅende. Skiller aksjekursen seg vesentlig fra dette tallet, fรฅr vi en indikasjon pรฅ om selskapet er overpriset eller underpriset.
Gjennomsnittlig P/E fra og med 2016 til og med 2019 blant selskapene er 15,8, sรฅ la oss bruke det og se hva vi finner.
Jeg bruker gjennomsnittlig resultat fra og med 2016 til og med 2019 eks. unormale poster som en indikasjon pรฅ hva vi kan forvente fremover.
Formelen: (Gjennomsnittlig resultat eks. unormale poster*bransje P/E) / Utestรฅende aksjer
| Salmar | I millioner |
|---|---|
| Resultat (Snitt 2016 – 2019 og eks. unormale poster) | 2 420 NOK |
| P/E (snitt for bransjen 2016-2019) | 15,8 |
| Utestรฅende aksjer | 113 |
| Normalisert pris per aksje | 338 NOK |
| Pris per aksje | 576 NOK |
| Vurderinger | 41 % overpriset |
| Bakkafrost | I millioner |
|---|---|
| Resultat (Snitt 2016 – 2019 og eks. unormale poster) | 700 DKK |
| P/E (snitt for bransjen 2016-2019) | 15,8 |
| Utestรฅende aksjer | 59 |
| Normalisert pris per aksje | 187 DKK |
| Pris per aksje | 518 DKK (709 kr) |
| Vurderinger | 63 % overpriset |
| Mowi | I millioner |
|---|---|
| Resultat (Snitt 2016 – 2019 og eks. unormale poster) | 535 EUR |
| P/E (snitt for bransjen 2016-2019) | 15,8 |
| Utestรฅende aksjer | 517 |
| Pris per aksje | 16,3 EUR |
| Dagens pris per aksje | 21 EUR (214 kr) |
| Vurderinger | 22 % overpriset |
| Grieg Seafood | I tusen |
|---|---|
| Resultat (Snitt 2016 – 2019 og eks. unormale poster) | 537 NOK |
| P/E (snitt for bransjen 2016-2019) | 15,8 |
| Utestรฅende aksjer | 112 |
| Pris per aksje | 75 NOK |
| Dagens pris per aksje | 73 NOK |
| Vurderinger | 2,6 % underpriset |
Bakkafrost er priset hรธyest av alle i forhold til et “vanlig” resultat. Det forteller oss at markedet forventer at Bakkafrost skal vokse mer enn de andre. I motsetning har vi Grieg Seafood som er underpriset. Det forteller oss at markedet forventer ikke noe spesiell vekst fremover.
Det stor feilmargin i denne verdsettelsen, sรฅ vi mรฅ ikke la dette farge synet vรฅrt. Vi har ikke nok informasjon til รฅ si noe om verdsettelsen til selskapene.
Det skal mer undersรธkelser til for รฅ konkludere noe, dette er en brikke i et stort puslespill.
La oss se pรฅ P/B.
P/B
Aksjemarkedet vurderer Salmar hรธyest i forhold til egenkapitalen i selskapene. Vi ser ogsรฅ at markedet setter en lavere verdi enn normalt pรฅ egenkapitalen til Bakkafrost og Grieg Seafood. Ikke glem at dette er markedsprisen per 31.12. Det er et halvt รฅr siden snart. Aksjeprisen til Bakkafrost viser at de er tilbake pรฅ gamle hรธyder, mens Grieg Seafood fortsetter รฅ falle.
Det forteller oss at markedet fikk tilbake troen pรฅ Bakkafrost, men ikke Grieg Seafood.