Standardavvik og svingninger

Standardavvik er en matematisk beregning som forteller hvor mye en aksjekurs har normalt variert fra sitt eget gjennomsnitt i en valgt historisk periode. Et aksjefond eller en aksje som har et høyere standardavvik enn de andre, defineres som mer risikabelt.

Når standardavviket er høyt er det store svingninger. Når standardavviket er lavt er det små svingninger.

Den baserer seg på en normalfordelingskurve. Det betyr at vi forventer at 68 % av verdiene i et datasett er +/- 1 standard avvik. Og at 95 % av verdiene i datasettet er innenfor +/- 2 standardavvik.

Her er et eksempel. La oss si en aksje har gitt 5 %, 10%, 7,5%, 6% og 8% avkastning de siste 5 årene. Gjennomsnittet er 7 %. Dette datasettet gir et standardavvik på 1,9 % (utregningen er ikke viktig).

Hvis dette er representativt for aksjen og jeg antar at dette vil stemme i fremtiden, forventer jeg at avkastningne vil variere +/-1,9 % fra sitt eget gjennomsnitt i 68 % av tilfellene.

Det vil si at i 68% av tilfellene de neste årene vil avkastningen være mellom 5,1% og 8,9% (gitt at avkastningen er 7% i gjennomsnitt som før). Eller at i 95% av tilfellene vil avkastningen være mellom 3,2% og 10,8%.

Hvis derimot gjennomsnittlig avkastning de neste årene ender på 4%, vil avkastningen variere mellom 2,1% og 5,9%.

La oss nå si vi har to aksjer. Her er utviklingen fra Januar til Oktober.

Begge har steget 15%. Men som du legger merke til, aksje B har variert mer. Den har vært mer volatil, sagt på finansk. Det kommer også til uttrykk med standardavviket.

• Standardavvik A: 1,3%
• Standardavvik B: 6,27%

La oss se på 2 virkelige aksjer.

Orkla vs NEL standardavvik

Her er månedlig avkastning det siste året for Orkla og NEL.

Rent visuelt kommer det frem at månedlig avkastning svinger mer for NEL. Det gir også mening, da NEL er et vekstselskap og Orkla er et utviklet selskap. Det er større usikkerhet knyttet til NEL.

Standardavviket forteller oss følgende:

• Standardavvik Orkla: 4,4%
• Standardavvik NEL: 22,3%

I 68 % av tilfellene det siste året har månedlig avkastning svingt +/- 4,4% fra gjennomsnittet for Orkla.

I 68 % av tilfellene det siste året har månedlig avkastning svingt +/- 22,3% fra gjennomsnittet for NEL.

Hvis du nå skal investere i NEL, indikerer dette at du bør forvente kraftig svigninger i aksjekursen.

Her er utregningen i Excel (for de som liker å leke seg i det).

I neste leksjon skal vi se nærmere på teorien bak diversifisering og forskjellen på usystematisk risiko og systematisk risiko.