Korrelasjon er ikke kausalitet

Korrelasjon er et viktig konsept i forbindelse med diversifisering. Diversifisering handler om risikospredning, men hvis alle aksjene i porteføljen faller og stiger på samme tidspunkt, så er det lav spredning, til tross for at man har flere aksjer.

Hva er korrelasjon

Korrelasjon er et mål på hvor mye to verdier og endringer i disse verdiene henger sammen. Korrelasjon er positiv når to verdier øker i takt. Korrelasjonen er negativ når en verdi faller og den andre øker.

• Korrelasjon 1 = perfekt korrelasjon
• Korrelasjon 0 = ingen korrelasjon
• Korrelasjon -1 = perfekt negativ korrelasjon

Hvis to verdier følger hverandre opp og ned helt i takt, er de perfekt korrelert. Hvis to verdier går motsatt vei helt i takt, er de perfekt negativt korrelerte.

Her er et eksempel på korrelasjon:

Du starter en iste-bod på torget for å selge iste. Her er salgstallene og temperaturene for 12 dager.

Vi kan legge verdiene i et plot-diagram for å visualisere det.

Korrelasjonen mellom salgstallene og temperaturene er 0,95. Det er nesten perfekt korrelert. Når varmen går opp går salgstallene opp. Dermed kan vi anta at korrelasjonen kommer fra at jo varmere det blir, jo mer etterspørsel etter kald leskedrikk.

Men kan vi være sikre på det?

Korrelasjon betyr ikke automatisk kausalitet

“Correlation is not causation” er et kjent utsagn.

På norsk, korrelasjon betyr ikke kausalitet. Det handler om at det er fort gjort å forveksle korrelasjon med årsakssammenheng.

I iste-bod eksempelet er det mulig at temperaturen påvirker salgstallene, men det kan være andre variabler som påvirker tallene. En strøm av turister var i området i de samme 12 dagene. Du hadde tilbudspris. En viral tik-tok video gjorde at alle fikk lyst på iste. Eller så kan det være helt tilfeldig.

Poenget er at vi ikke må være for raske til å konkludere årsakssammenhengen.

Spre på ukorrelerte aksjer

Skal du oppnå diversifisering må du plassere kapitalen på ukorrulerte investeringer. For eksempel aksjer som har lav korrelasjon med hverandre.

Se for deg at du investerer i 4 sjømatselskaper som alle produserer og selger atlantisk laks. Hvis lakseprisen faller vil porteføljen din falle, siden alle selskapene er avhengig av lakseprisen. Aksjekursen til disse selskapene er korrelerte med andre ord.

Et godt eksempel på dette er da Regjeringen foreslo en ny grunnrenteskatt for sjømatselskapene i 2019. Dette kalles for politisk risiko og påvirket flere selskaper samtidig.

Hadde du plassert alle pengene dine i disse korrelerte aksjene, ville du fått en uhyggelig overraskelse.

Se for deg istedenfor at du investerte i et norskt sjømatselskap, et svensk dagligvareselskap, en oljeprodusent og et amerikansk teknologiselskap. De er i større grad ukorrelerte og gir en vesentlig større diversifiseringseffekt.

Ved å spre kapitalen på ukorrelerte investeringer vil du få en mer diversifisert og robust portefølje.

I neste leksjon lærer du om standardavvik, den sier noe om hvor mye en aksje svinger.

Har du spørsmål fra denne leksjonen? Kanskje noe var uklart eller at du savnet noe? Send en melding.